I en tirsdagsnotat til kunderne hævede Morgan Stanley-analytiker Katy Huberty sine servicerelaterede indtægtsprognoser for Apple gennem 2022, selvom hun sænkede det overordnede kursmål for AAPL-aktier.
“Efter stærke resultater i App Store i marts kvartal og en analyse af de vigtigste drivere i Apples Licensing & Other-segment hæver vi vores allerede ovennævnte FY21 og FY22 Services -indtægterne anslås med henholdsvis 3% og 5% og er i stigende grad overbevist om, at konsensus Services -prognoser i løbet af de næste 2+ år er for lave, ”Huberty skrev.
Apple Music, iCloud og App Store er muligvis de mest kendte Apple-tjenester. Men en lukrativ licensaftale, der gør Google til standardudbyder af iOS-søgeresultater, driver også betydelige serviceselaterede indtægter.
Apple vinder angiveligt 14% til 21% af sit årlige overskud fra Google -aftalen. Som rapporteret af New York Times sidste år:
"Apple modtager nu anslået 8 til 12 milliarder dollar i årlige betalinger - op fra 1 milliard dollar om året i 2014 - mod at bygge Googles søgemaskine ind i sine produkter. Det er nok den største betaling, Google foretager til nogen. ”
Der er ikke noget ord om, hvordan Apple og Googles aftale skaleres i de kommende år, hvis overhovedet. Men hvis den nylige opadgående bane fortsætter, vil den fortsat være en massiv del af Apples forretning.
Apples tjenester fortsætter med at stige
I sit notat råbte Huberty også Apples store brølende succes under COVID-19-pandemien. I løbet af de første tre måneder af 2021, kunder brugte massive 32 milliarder dollars på apps på tværs af iOS og Android. Det markerede en stigning på 40% fra samme periode sidste år - og det største kvartal nogensinde.
Huberty forudser, at denne vækst vil fremskynde i år:
Vi forudser nu, at omsætningsvæksten for Apple Services accelererer med 6 point til +22% Y/Y i FY21, en stigning fra +19% Y/Y tidligere, næsten 4 point foran FY21 -konsensus Services -vækst på +18% Y/Y.
Hvis resten af vores produktrelaterede skøn holdes uændrede, presser vores stærkere Services-prognose vores FY21 og FY22 samlede indtægter anslår 1% højere, og vores FY21 og FY22 EPS 1% og 3% højere, henholdsvis.
Så hvis tjenester og den samlede omsætning ser ud til at vokse, hvorfor skar Huberty Morgan Stanleys prismål for Apple fra $ 164 til $ 155? Analytikeren citerede noget, der hedder "peer multiple compression."
Ifølge Investopedia, flere komprimeringer er "en effekt, der opstår, når en virksomheds indtjening stiger, men dets aktiekurs ikke bevæger sig som reaktion. Resultatet er, at dets prismultipler, f.eks. Dets P/E -forhold, er reduceret siden nævneren stiger, mens tælleren forbliver den samme, selvom intet kan være fundamentalt galt med Selskab."
Under hensyntagen til det reducerede Huberty Morgan Stanleys prismål for AAPL:
“Multipel komprimering i løbet af de sidste 2 måneder, primært hos Apples højere vækst Services -jævnaldrende, mere end opvejer vores højere skøn over indtægter og indtjening, hvilket bringer vores nye sum-of-the-parts-baserede prismål til $ 156 eller 33x FY22 EPS, fra $ 164 tidligere.
Hvor ser du den store fremtidige vækst i Apples serviceservice komme fra? Fortæl os dine tanker i kommentarerne herunder.
Via: Apple 3.0
