Загальноприйнята мудрість на Уолл -стріт стверджує, що в кінцевому підсумку (і, можливо, вже наприкінці цього року) ціна акцій Apple досягне понад 1000 доларів за акцію, в основному за рахунок iPhone. Але один аналітик з Уолл -стріт не настільки оптимістичний. Фактично, аналітик BTIG Research Уолтер П'єцік погіршує свою рекомендацію щодо акцій Apple з "Купити" до "Нейтральної ...", і його причини насправді мають великий сенс.
«Ми продовжуємо дотримуватись своєї думки, що Apple є основним бенефіціаром прискореної тенденції зростання в країні глобальне впровадження смартфонів, враховуючи, що глобальне проникнення смартфонів ще не досягло навіть 30%» Piecyk написав клієнтам цього ранку. "Однак, враховуючи зростання запасів Apple та консенсусні оцінки, ми вважаємо, що зараз настав час ретельніше продумати, як це відбуватиметься скористатися наступним і, ймовірно, набагато більшим етапом зростання галузі, і підготуватися до неминучих ударів, які можуть трапитися на шляху ».
Чому? Перевізники платять Apple набагато більше грошей, ніж вони можуть собі дозволити, щоб субсидувати iPhone для своїх користувачів, і хоча це колись здавалося виграшною стратегією, тепер такі перевізники, як Sprint, дивляться на
купюру в 20 мільярдів доларів протягом наступних чотирьох років Просто щоб утримати iPhone у своїй мережі, стає зрозуміло, що такі витрати не можуть тривати вічно.«Субсидії операторів бездротової мережі з поштовою оплатою сприяли зростанню iPhone вартістю 600 доларів з моменту його заснування»,-написав П’єсік. «Навіть на дооплачуваних домінуючих ринках Китаю та Європи, користувачі, які бажають підписати контракт, доступні для субсидій iPhone. Оператори бездротового зв'язку із задоволенням субсидують смартфони новим і існуючим клієнтам, щоб забезпечити ліфт до середньомісячного рахунку (ARPU) їх клієнтської бази, показник, який падав протягом останніх трьох десятиліття ».
«Позитивна точка перегину в ARPU підбадьорювалась інвесторами, але вартість стимулювання зростання ARPU зараз починає з'їдати прибутковість та результативність цих акцій. Оператори, не бажаючи зупиняти темпи зростання ARPU, запропонували щедру політику оновлення, включаючи таку, яка дозволила повністю субсидовану модернізацію телефону лише на один рік на контракт на два роки. Ми очікуємо, що ця політика зміниться, оскільки більш швидкий темп оновлення смартфонів у порівнянні зі старими функціональними телефонами став дорогим сюрпризом для операторів з постплатою та передплатою ”.
Зрештою, BTIG насправді бачить, що Apple заробить 1 мільярд доларів доходу у третьому фінансовому кварталі, ніж консенсус на Уолл -стріт. Віддайте перевагу Apple, але, можливо, достатньо, щоб остаточно заглушити всеїдний голод Уолл -стріт за акціями AAPL.
Це досить правдоподібно для нашого ока, але Apple - компанія, яка постійно дивує нас і управляє, здавалося б, неможливим.
[через BGR]
