(Напомена уредника: Овај пост се првобитно појавио на Средње, Суоснивач Твиттера Биз Стоне и нова издавачка платформа Евана Виллиамса.)
Обично током позива Аппле -ове тромесечне зараде морате читати између редова да бисте погодили шта Аппле заиста мисли. У уторак је требало само да прочитате стварна линије, јер је Цупертино био изузетно искрен за промену: није било начина на који би се Аппле из 2013. могао упоредити са број Аппле -а из 2012. године, али „нове категорије производа“ - попут иВатцх -а - требало је да разнесе кров са куће у 2014. У међувремену, Аппле -у су потребни инвеститори да буду стрпљиви... и они нису изнад тога да их плате да би се то догодило.
Био је то необичан конференцијски позив за Аппле у многим аспектима. Извршни директор Тим Цоок некарактеристично провео првих неколико минута ручног цепања позива и постављања Аппле-ове зараде у дефанзиви, говорећи ствари попут: „Наши приходи порасли су за око 13 милијарди долара у првој половини ове фискалне године. Иако је то као додавање укупног прихода у првој половини пет компанија из Фортуне 500, наш просек недељни раст се успорио на 19 одсто, а наше бруто марже су ближе нивоима од пре неколико година. Додирљиво!
Упркос томе, Апплеова зарада је заправо била прилично добра, и заправо победио и Апплеово лично упутство и консензус на Валл Стреету, мада ни приближно као претходних година.
Али Аппле -ов јунггернаут, иако још увек страшан, очигледно је успорио. ИПад је оно што сада покреће највећи раст Аппле -а. Изузев скока од 40% у продаји иПада од пре годину дана, продаја Апплеових производа се или успорава (продаја иПхоне-а порасла је за само 6,5% у другом кварталу прошле године, у поређењу са 88% међугодишњег раста у другом кварталу 2012.), стагнира (продаја Мац-а уопште није расла из године у годину) или опада (продаја иПод-а је опала скоро 37%). Аппле такође постаје лошији у претварању прихода у профит: ово је други квартал заредом да је Аппле остварио мањи приход од већег прихода него пре годину дана.
Апплеово објашњење за ово је прилично једноставно. „Прошле године је наше пословање имало користи и од велике потражње за производима и од одговарајућег раста залиха канала са богатијом мешавином производа веће бруто марже, повољнијим девизним окружењем и историјски ниским трошковима “, рекао је Цоок.
Другим речима, 2012. је једноставно била превелика година за победу, чудесна година за Аппле у којој су се звезде сложиле и судбине су се насмешиле компанији. Трошкови производње су увек били ниски; долар је отишао даље у иностранство; а Апплеови производи последње генерације били су им јефтинији за производњу од запањујуће софистицирани иДевицес данашњице.
Вјеровали у то објашњење или не, инвеститори на Валл Стреету купују дионице вјерујући у будући раст... и Аппле -ове бројке у овом и посљедњем кварталу показали су да се раст Аппле -а успорава. Због тога је Аппле направио бројне врло нетипичне потезе које ова зарада назива.
Најпре, Аппле је почео да баца новац на инвеститоре. Аппле је више него удвостручио свој програм откупа акција на 60 милијарди долара, највеће овлашћење за откуп у историји. Осим тога, Аппле је подигао своју дивиденду за 15% са 2,65 УСД на 3,05 УСД, плативши деоничарима већи проценат добити по акцији него што су раније остварили. То је прилично добро, што је једнако тренутном приносу од 3 % дивиденде по тренутним ценама акција; да би то било перспективно, просечан принос за 20 највећих компанија које исплаћују дивиденде у Сједињеним Државама је само мало већи, на 3,1%.
Још необичније је то што је Аппле отворено сигнализирао инвеститорима шта могу очекивати од производног програма компаније у 2013. и 2014. години.
„Наши тимови вредно раде на невероватном новом хардверу, софтверу и услугама које једва чекамо да представимо ове јесени и током 2014. године“, рекао је Тим Цоок. "И даље смо веома сигурни у наше будуће планове производа."
То је недвосмислено: „Не надајте се у наредних неколико квартала.“ Аппле -ов К3 неће бити повећан изненађујућим лансирањем ВВДЦ производа у јуну. Можда ће доћи до постепеног повећања спецификација Мац -а или два или најављене нове додатне опреме, али најраније ће свако видети нове иПхоне, иПад и иПод уређаје Септембра, а тек у првом финансијском кварталу 2014. (од октобра до децембра) ћемо почети да видимо велику промену у Аппле -овим резултати.
Ипак, истиче се та „2014“. Заправо, касније у позиву, Тим Цоок је поновио да ће 2014. бити година баннера за Аппле. „Само кажем да на јесен имамо неке заиста сјајне ствари и током целе 2014.”(Нагласак.) То значи да 2014. неће бити као 2013., са свим новим производима у пакету на јесен: Цоок очекује ажурирања производа током целе године у 2014. години. Али шта ће они бити? Шта Аппле спрема следеће године?
То је друго велико откриће позива за зараду. Тим Цоок је одмах рекао да нове категорије производа долазе пре или касније.
„Наставићемо да се фокусирамо на дугорочно, и даље смо оптимистични у погледу наше будућности. Учествујемо на великим и растућим тржиштима. Пред нама су велике могућности, посебно с обзиром на дугорочну перспективу тржишта паметних телефона и таблета, снагу нашег невероватног екосистема који планирамо да наставимо да повећавамо услугама, наши планови за проширење дистрибуција, и потенцијал узбудљивих нових категорија производа. " (Опет нагласак на мени).
За Аппле, Мац, МацБоок, иПад, иПхоне и иПод све су то категорије производа; иПад мини и иПод тоуцх су модели производа. Дакле, Тим Цоок не говори само о објављивању новог иПхоне -а или иПад -а овде. Говори о Апплеу који ће 2014. издати потпуно нови производ. Можда више од једног. Обратите пажњу на множину.
Најбоља опклада за оно што је Аппле следеће планирао је иВатцх, на чему Џони Ајв и тим од преко 100 инжењера наводно раде у дизајнерским лабораторијама у Цупертину. Тхе иТВ о коме се стално прича изгледа као мање сигурна опклада, с обзиром на Апплеову потпуну немогућност да преговара о договору са носиоцима садржаја с правом се трзнуо да им Цупертино учини оно што су учинили телекомуникационој и музичкој индустрији, плус комплетан вертикална интеграција конкурената ТВ произвођача, наиме Самсунг.
Шта је Аппле планирао за јесен? Поред вероватних изгледа као што су тањи, модернији иПад пете генерације и један иПад мини са Ретина екраном, велики знак питања је шта Аппле намерава да уради са иПхонеом.
Раст иПхоне -а се знатно успорио и нема више везе са иПхоне 5 на било који начин разочаравајуће него што то има везе са чињеницом да је Аппле заситио тржиште са толико иПхонеа да га свако ко га може себи приуштити вероватно већ има. Аппле треба прави буџет иПхоне.
Сам Тим Цоок је алудирао на ову чињеницу током јучерашњег позива о заради. „ИДЦ процењује да ће се тржиште паметних телефона удвостручити између 2012. и 2016. на невероватних 1,4 милијарде јединица годишње“, приметио је. Оно што Кук није истакао је то већина тог раста ће се догодити на тржишту трећег света у настајању, продају паметних телефона људима који их никада раније нису имали. Само у Кини - земљи која брзо постаје једна од најважнијих Аппле - има преко милијарду људи без паметних телефона. Ословљавање само дела тог тржишта довело би до екстремног раста иПхоне -а.
Следећи изазов за Аппле је да смисли начин како да мање богатим купцима и корисницима из трећег света донесе врхунско искуство са паметним телефонима. Сви знакови указују на то да Инфините Лооп ради управо на томе. Пре две године, Цоок је рекао да жели да Аппле буде „за све“, а „не само за богате“. Чини се да би 2013 године то обећање је коначно испуњено, макар само зато што би то могло бити једино што покреће експлозивни раст иПхоне -а опет.
Истина је да је овај квартал био сасвим у реду за Аппле. Међутим, у очима Валл Стреета, Аппле се више не такмичи са другим компанијама: такмичи се са Апплеом из 2012., Апплеом из 2011. итд. 2013. за Аппле је, према речима Бриан Вхите -а из Топека Цапитал -а, а „Година за заборав.”
По том метрику, такмичећи се са временски помакнутим двојником из прошлости, Аппле не може победити. Тако је Аппле уложио све напоре да сачува веру инвеститора у овом кварталу, укључујући отворену расправу о будућим производима датуми изласка и читаве нове „категорије производа“ и исплаћивање инвеститора повећаним дивидендама и масовним откупом акција Опције.
Исплата за све ово ће се догодити тек у финансијској 2014. години, али је јасно да ће Аппле, када се то догоди, дебитовати прва потпуно нова категорија производа од када је Стеве Јобс умро 2011. године: вероватно иВатцх, можда иТВ или можда нешто сасвим друго различит. У сваком случају, Тим Цоок каже да то долази, а за љубитеље Апплеа и инвеститоре то је нешто чему се радујемо.
Ако је 2013. година за заборав, онда је Аппле -ов последњи позив за зараду обећао да ће 2014. бити година за памћење. Али следеће две четвртине ће вероватно бити груба вожња за све.
