В условиях стабилизации продаж смартфонов iPhone больше не может привести Apple к стратосферному успеху, которым компания (и ее акционеры) добивались на протяжении последнего десятилетия.
Генеральный директор Apple Тим Кук ничего не понимает? Будет ли Apple застигнута врасплох, когда она не сможет развернуться и перейти к следующему важному делу? Последнее предсказание скорой гибели Apple звучит особенно ужасно.
Опасности быть одноразовым чудом
Нравится вам то, что основатель Microsoft Билл Гейтс сделал в технологической индустрии, или нет, но тот факт, что он умный парень, никуда не денется. Когда он предлагает предупреждение, стоит прислушаться.
Недавно Гейтс сказал репортеру: «Как бы хороша ни была Apple, я не верю в успех [iPhone] будет устойчивым в долгосрочной перспективе ». Он предположил, что рано или поздно в продукте закончится Стим. Он достигнет пика проникновения на рынок и будет заменен новым «обязательным» устройством.
По словам Гейтса, Apple совершила стратегическую ошибку, превратившись в компанию, построенную на одном продукте. И если бы Купертино не проявил осторожность, такой подход укусил бы его за задницу.
За исключением того, что Гейтс недавно этого не говорил. Фактически, его комментарии об отсутствии у Apple долгосрочной устойчивости были еще в 2005 году. И он имел в виду не iPhone. Вместо этого он имел в виду iPod - продукт, который в то время был самым продаваемым продуктом Apple.
О, и, как оказалось, Apple слушала Гейтса - или, по крайней мере, таких людей, как он. Два года спустя Apple съела iPod, выпустив iPhone. Как с гордостью отметил Стив Джобс, это был iPod, интернет-коммуникатор и телефон, упакованные в одно целое. И компания никогда не оглядывалась назад.
Та же старая песня: Apple обречена
Сегодня, Bloomberg опубликовал последнюю в длинной серии статей о том, что «Apple обречена». (Список предыдущих таких предсказаний удобно заархивировать здесь.)
Тезис тот же, что критики и ревнивые соперники годами использовали для критики Apple: Apple отчаянно цепляется за к своему единственному популярному продукту и зарыться в песок, чтобы не столкнуться с неизбежностью того, что в один прекрасный день он не продаст никаких более.
«Продажи смартфонов стагнируют, но компания не хочет это обсуждать», - пишет Шира Овиде. «Руководители Apple... предпочитают игнорировать факты о широких изменениях на рынке смартфонов или о том, как Apple меняется, чтобы отразить эту новую реальность».
Овиде правильно указывает на несколько вещей. Да, продажи смартфонов в мире снижаются. Новые рынки, такие как Китай и Индия, по-прежнему готовы к освоению, но они не станут волшебным решением - некоторые так и ждали. Технологии (и цены) также достигли точки, когда существующие пользователи не обновляются каждый год. Низкий плод был сорван, и будет нелегко придумывать новые привлекательные функции для продажи новых устройств каждый год.
Все это не обязательно неверно, но это также неверно формулирует аргумент. В Bloomberg Автор статьи описывает Apple как компанию, которая не приемлет такого рода изменения. Это компания iPhone, и, если она не может быть компанией iPhone, ее ждет какой-то экзистенциальный кризис. И Apple - единственная, кто не настолько умен, чтобы это увидеть.
Apple больше не просто компания iPhone
На самом деле все иначе. Apple давно готовилась к тому дню, когда она перестанет быть компанией iPhone. И эта стратегия начинает приносить плоды. Над Авалоном Аналитик Нил Сибарт описал этот сдвиг в сообщении в блоге 2017 года: в котором он отметил, что:
«IPhone больше не имеет такого влияния на акции Apple, как раньше. Вместо этого Apple превратила Уолл-стрит в историю оптимизации баланса. Растущий чистый остаток денежных средств Apple… заменил рост продаж iPhone в качестве наиболее влиятельной переменной, влияющей на акции Apple ».
Аргумент Кибарта, который он недавно пересмотрел, предполагает, что текущая оценка Apple, которая все больше основывается на распределении капитала, определяется тремя основными факторами. (О, и еще, вероятно, приземлит Apple в клуб за 1 триллион долларов в конце этого года.)
Одна из них - откровенно помешанный денежный поток Apple. Компания генерирует более 60 миллиардов долларов операционных денежных средств в год. Во-вторых, эффективность капитала Apple, которая включает в себя потрясающую цепочку поставок, которая позволяет компании сообщать о большем свободном денежном потоке, чем Alphabet, Facebook и Amazon вместе взятые. В-третьих, Apple настаивает на возвращении акционерам избыточного капитала, а не на том, чтобы сидеть на нем.
Результат? Когда предсказанный «суперцикл» iPhone не может материализоваться, это не имеет особого значения.
«Хотя мониторинг тенденций продаж iPhone по-прежнему будет иметь ценность, Уолл-Стрит все больше не будет заботиться о квартальных колебаниях роста продаж iPhone», - пишет Сайбарт. «Это моя теория, почему негативные отчеты об iPhone были просто отброшены рынком».
Другие подразделения Apple переживают бум
Но это не просто умный рассказ о создании рынка. Apple действительно больше не является компанией, производящей один продукт. Да, iPhone - самый продаваемый, но он не единственный удар в море неудач.
У iPad новая жизнь: свежий, ориентированный на образование планшет в продаже. Согласно последнему квартальному отчету Apple о доходах, продажи iPad выросли на 6 процентов.
У Apple Watch тоже все хорошо. Хотя Apple не называет точных цифр, общие продажи за последний квартал выросли на 50 процентов. Большинство аналитиков считают, что это самые популярные часы в мире. Продажи Mac продолжают снижаться, но модульный Mac Pro на горизонте может возродить продажи.
Все это бледнеет по сравнению с сервисным бизнесом Apple. Этот термин описывает его бизнес в сфере iCloud более чем 40 миллионов подписчиков Apple Music и другие источники дохода. В конце прошлого года мы сообщали, что услуги теперь стоят больше для Apple. чем отдельные подразделения iPad, Mac и Apple Watch. И когда Apple доберется до выпуск оригинального ТВ-контента, что должно дать сектору услуг очень приятный толчок.
Так в чем проблема? Рынок смартфонов замедляется, но Apple по-прежнему получает рекордную прибыль. В одном недавнем отчете говорилось, что Apple принесла домой 86 процентов мировой прибыли от смартфонов в четвертом квартале 2017 года.
Стоимость акций больше не зависит исключительно от продаж iPhone. По мере того, как разрыв между долей дохода Apple от iPhone и всего остального продолжает сокращаться, зависимость Купертино от своего смартфона становится все меньше.
Будет ли другой iPhone?
Возможно, пройдет много времени, прежде чем Apple сможет найти такой хитовый продукт, как iPhone, чтобы заменить его, как iPhone заменил iPod. Но Apple уже не та компания, которая была в 2005 или 2007 году. Это хорошие новости для клиентов и хорошие новости для инвесторов. И это особенно отличные новости для Apple.
Может ли быть так, что отказ принять изменения - это проблема не столько для Apple, сколько для ее критиков? Я бы определенно так предложил. Стив Джобс однажды сказал, что важно кататься туда, куда идет шайба, а не там, где она была.
Сосредоточение внимания на том, что делало Apple успешным в прошлом, ничего нам не говорит, кроме того, что некоторым аналитикам нужно разбудить шайбу!