Konwencjonalna wiedza na Wall Street głosi, że ostatecznie (i prawdopodobnie już pod koniec tego roku) cena akcji Apple’a osiągnie ponad 1000 USD za akcję, w dużej mierze dzięki iPhone’owi. Ale jeden z analityków z Wall Street nie jest aż tak optymistą. W rzeczywistości analityk BTIG Research, Walter Piecyck, obniża swoją rekomendację dla akcji Apple z „Kup” do „Neutralnie…”, a jego powody mają naprawdę wiele sensu.
„Nadal podtrzymujemy naszą opinię, że Apple jest głównym beneficjentem przyspieszającego trendu wzrostu w globalna adopcja smartfonów, biorąc pod uwagę globalną penetrację smartfonów, nie osiągnęła jeszcze nawet 30%.” Piecyk napisał do klientów dziś rano. „Jednak biorąc pod uwagę wzrost akcji Apple i konsensusowe szacunki, uważamy, że teraz jest dobry moment, aby uważniej rozważyć, jak to będzie wykorzystaj kolejny i prawdopodobnie znacznie większy etap wzrostu w branży i przygotuj się na nieuniknione wstrząsy, które mogą wystąpić po drodze.
Czemu? Przewoźnicy płacą Apple o wiele więcej pieniędzy, niż mogą sobie pozwolić na subsydiowanie iPhone'a dla swoich użytkowników, i chociaż kiedyś wydawało się to zwycięską strategią, teraz przewoźnicy tacy jak Sprint patrzą na
rachunek o wartości 20 miliardów dolarów w ciągu najbliższych czterech lat tylko po to, aby utrzymać iPhone'a w swojej sieci, staje się jasne, że tego rodzaju wydatki nie mogą trwać wiecznie.„Dotacje operatorów telefonii komórkowej post-paid napędzały wzrost iPhone’a o wartości 600 USD od momentu jego powstania” – napisał Piecyck. „Nawet na dominujących rynkach pre-paid w Chinach i Europie, mocno dotowane iPhone'y są dostępne dla użytkowników, którzy chcą podpisać umowę. Operatorzy bezprzewodowi chętnie dofinansowują smartfony nowym i dotychczasowym klientom w celu zapewnienia windy do średniego miesięcznego rachunku (ARPU) ich bazy klientów, wskaźnika, który spadał przez ostatnie trzy dekady”.
„Dodatni punkt przegięcia ARPU został doceniony przez inwestorów, ale koszty napędzania tego przyrostu ARPU zaczynają teraz niszczyć rentowność i wyniki tych akcji. Operatorzy, nie chcąc hamować tempa wzrostu ARPU, oferowali hojne zasady modernizacji, w tym takie, które umożliwiły w pełni dotowaną modernizację telefonu tylko od jednego roku do dwuletniego kontraktu. Spodziewamy się, że te zasady ulegną zmianie, ponieważ szybszy wskaźnik aktualizacji smartfonów w porównaniu ze starszymi telefonami z funkcjami był kosztowną niespodzianką zarówno dla operatorów abonamentowych, jak i przedpłaconych”.
Ostatecznie BTIG faktycznie widzi, że Apple zarobi miliard dolarów w trzecim kwartale fiskalnym niż konsensus na Wall Street. Chump zmienia się na Apple, ale być może wystarczy, aby w końcu zatrzymać wszystkożerny głód Wall Street na akcje AAPL.
Wystarczająco wiarygodne na nasze oko, ale Apple to firma, która nieustannie nas zaskakuje i radzi sobie z pozornie niemożliwym.
[przez BGR]
