ウォール街の常識では、最終的に（そしておそらく今年の終わりに）Appleの株価は1株あたり1000ドルを超え、主にiPhoneに支えられています。 しかし、あるウォール街のアナリストはそれほど楽観的ではありません。 実際、BTIGResearchのアナリストであるWalterPiecyckは、Apple株に関する彼の推奨を「購入」から「中立…」に格下げしており、彼の理由は実際には非常に理にかなっています。
「私たちは、Appleが加速する成長トレンドの主な受益者であるという私たちの見解を維持し続けています。 スマートフォンの世界的な普及を考慮すると、スマートフォンの世界的な採用はまだ30％に達していません。」 Piecyk 書きました 今朝クライアントに。 「しかし、Appleの在庫の増加とコンセンサスの見積もりを考えると、今はそれがどのようになるかをより慎重に検討する良い機会だと思います。 業界の次の、そしておそらくはるかに大きな成長の足を利用し、途中で発生する可能性のある避けられないバンプに備えてください。」
どうして？ キャリアはAppleにユーザーのためにiPhoneを助成する余裕があるよりもはるかに多くのお金を払っています、そしてそれはかつては勝利戦略のように見えましたが、Sprintのようなキャリアは今見ています 今後4年間で200億ドルの請求書 iPhoneをネットワーク上に維持するためだけに、この種の支出は永遠に続くことはできないことが明らかになりつつあります。
「後払いのワイヤレス事業者による助成金は、Appleの創業以来600ドルのiPhoneの成長を後押ししてきました」とPiecyckは書いています。 「中国とヨーロッパのプリペイドの支配的な市場でさえ、契約にサインアップすることをいとわないユーザーは、多額の助成を受けたiPhoneを利用できます。 ワイヤレス事業者は、リフトを提供するために、新規および既存の顧客にスマートフォンを助成して喜んでいます 過去3年間減少していた指標である、顧客ベースの平均月額請求額（ARPU） 数十年。」
「ARPUのプラスの変曲点は投資家によって応援されましたが、ARPUの増加を促進するためのコストは、収益性とそれらの株式のパフォーマンスを食いつぶし始めています。 ARPUの成長のペースを遅らせることを望まない事業者は、2年間の契約でわずか1年で完全に助成された電話のアップグレードを可能にするものを含む寛大なアップグレードポリシーを提供しました。 従来のフィーチャーフォンと比較してスマートフォンのアップグレード率が速いことは、ポストペイドおよびプリペイドのオペレーターにとっても同様にコストのかかる驚きであったため、これらのポリシーは変更されると予想しています。」
最終的に、BTIGは、Appleがウォール街のコンセンサスよりも第3四半期に10億ドルの収益を上げていると実際に見ています。 チャンプはAppleに変わりましたが、おそらく、ウォール街の雑食性のAAPL株への渇望をやっと失速させるのに十分です。
私たちの目には十分にもっともらしいですが、Appleは常に私たちを驚かせ、一見不可能に見えることを管理している会社です。
[経由 BGR]