Durante las llamadas de resultados trimestrales, muchos ejecutivos emplean un lenguaje diseñado para enorgullecer, excusar u ofuscar el desempeño reciente de sus empresas. El objetivo es hacer que los inversores jadeen de alegría ante el éxito futuro implícito. Y, en última instancia, para darle más dinero a la empresa. Siempre. Más. Dinero.
Pero cuando eres Apple, con una capitalización de mercado alucinante y aparentemente suministro interminable de productos exitosos - Por lo general, no es necesario elaborar declaraciones esperanzadoras pero no materiales ni desviar preguntas diseñadas para llegar al fondo.
La próxima llamada de resultados de Apple tiene lugar esta tarde. Si se parece en algo al anterior, el CEO Tim Cook y el CFO Luca Maestri simplemente expondrán las buenas noticias. Después de todo, los analistas esperan $ 73,8 mil millones en ingresos superiores a $ 59,7 mil millones en el mismo trimestre del año pasado.
Aun así, es probable que la llamada del tercer trimestre de Apple no sea una excepción a la regla de la palabrería financiera, incluso si las ganancias extremas hacen que la exageración sea innecesaria. Si no es un inversor profesional, los términos financieros y las palabras de moda que mencionan Cook y Maestri pueden resultar confusos.
Entonces Culto de Mac intentó arrojar luz sobre la jerga típica de informes de ganancias a continuación.
Convocatoria de ganancias de Apple el 27 de julio de 2021
Primero, un poco de historia. La convocatoria de resultados de Apple seguirá a la publicación del informe de resultados trimestrales de la empresa, que se centrará en los números concretos. Durante la llamada de ganancias, Cook y Maestri leerán declaraciones preparadas y responderán preguntas de los analistas de Wall Street. Todo es un intento de poner las cifras concretas del informe de ganancias en contexto para los inversores.
Es probable que Cupertino no tenga tantas dificultades como algunas empresas para justificar sus cifras recientes. Después de todo, es una máquina de hacer dinero. (Solo mira la transcripción de la última convocatoria trimestral.)
Como la empresa más rentable del mundo, el valor de Apple se mantiene muy por encima de los 2 billones de dólares, aproximadamente el producto interno bruto de Corea del Sur. Pero como los asesores financieros advierten a menudo a los inversores, el rendimiento pasado no es un indicador de éxito futuro.
Si quieres escuchar Llamada de ganancias de Apple está programado para el martes a las 2 p.m. Hora del Pacífico. Si es su primera vez, asegúrese de leer nuestro glosario de términos antes de la llamada.
Glosario de términos de llamadas a ganancias
ÁSPID
En las llamadas de ganancias de Apple, Maestri menciona regularmente ASP sin especificar que se refiere al precio de venta promedio de un producto (a veces denominado precio de venta promedio). A menudo se menciona en el contexto de las fluctuaciones en el volumen total de ventas.
Ambos suben y bajan, así que trata de superarlo con un poco de respiración rítmica.
Puntos básicos
Un punto base es una medida que la gente de finanzas usa para describir el cambio porcentual en el valor de algo, como el margen bruto de una empresa o el efecto de un cambio de tasa en un instrumento financiero como un fondo indexado. Un punto básico equivale al 0,01% (1/100 de un porcentaje). Es algo que suena pequeño que se usa para describir algo grande, como un aumento en las ganancias de Apple.
En otras palabras, cuantos más puntos básicos se describan, más pesada será la respiración.
CAPEX
Esto se refiere a los gastos de capital, o lo que Apple gasta en "propiedades, planta y equipo (PP&E)". Estos se consideran gastos a largo plazo, a diferencia de OPEX, o gastos operativos, que se asemejan más a los gastos del día a día (nómina, alquiler, marketing, etc.).
La compañía redujo drásticamente su gasto de CAPEX en los últimos tres años, luego lo incrementó enormemente a principios de este año, a $ 3.5 mil millones.
Eso equivale a solo tres meses, pero anualmente, sería aproximadamente lo mismo que el PIB de Camboya.
¿Qué significa ese aumento reciente? Podría indicar que se avecina algo grande. ¿Quizás un producto completamente nuevo?
Empiece a hiperventilar ahora.
Inventario de canales
Un fabricante como Apple vende muchos de sus productos a sus clientes a través de minoristas. Cuando Apple vende al por mayor a un minorista como Target o Amazon, pero el minorista aún no ha vendido los productos a los consumidores a un precio adicional, esos productos se consideran "inventario de canal". También se conoce como "vender en", mientras que el inventario que luego venden los minoristas se conoce como "vender mediante."
Es posible que el fabricante no pueda identificar cantidades de inventario de canales a menos que el minorista informe sus ventas. Piense en el minorista como el canal.
Y espere con la respiración contenida para ver si su canal favorito tiene su codiciado inventario de Apple.
Acciones diluidas
Acciones Las acciones de una empresa se refieren a todas las acciones que poseen todos los accionistas. Las acciones diluidas son el número total de acciones si una empresa ejerce todas sus acciones convertibles. (Las acciones convertibles son acciones de nueva emisión, opciones sobre acciones, warrants sobre acciones, bonos convertibles y más).
Una regla general es ver el valor básico de las acciones como cómo le está yendo a la empresa en este momento; El valor diluido de la acción le dice cómo le iría en una crisis, si la empresa tuviera que emitir todas las acciones prometidas.
Cualquiera sea la valoración, Apple lo está haciendo bastante bien. Si tiene acciones de Apple, respire tranquilo.
Dividendos
Cuando tienen dinero, las empresas generalmente establecen una cantidad para pagar a los accionistas de manera regular, generalmente trimestralmente. Eso se llama dividendo. Apple ha apestado en esto, pagando irregularmente a lo largo de los años, y ha sido criticado por ello.
Pero Apple comenzó nuevamente a pagar dividendos regulares en mayo. Esté atento a una referencia a eso en esta llamada de ganancias.
Accionistas de Apple: Aguanten la respiración.
Ganancias
Las ganancias son el beneficio neto de la operación de una corporación sobre la que se evalúan los impuestos. El precio de las acciones de una empresa se establece en función de las ganancias. Por lo tanto, las ganancias por acción son una buena forma de valorar las acciones de una empresa.
En el primer trimestre de este año, Apple reportó ganancias récord, por una suma de $ 111.4 mil millones en ingresos, un 21% más que el año anterior. Las ganancias trimestrales por acción diluida alcanzaron los 1,68 dólares, un 35% más. Las ganancias del segundo trimestre aumentaron un 54%, un nuevo récord del trimestre de marzo para la compañía.
Pero no te hagas ilusiones, o al menos no loco-alto hasta. Las ganancias del tercer trimestre de Cupertino pueden o no superar las de los trimestres recientes, pero eso no es motivo para los ruidos respiratorios de pánico.
Año fiscal
Para la mayoría de las empresas, el primer trimestre de un año termina en la última semana de diciembre. Sí, para usted y para mí ese es el final del año calendario anterior. Para las empresas, eso representa el aumento típico de las ventas de vacaciones durante el primer trimestre. El cuarto trimestre lo abandona a finales de septiembre.
Extraño, ¿eh? Suspiro exasperado.
Margen bruto
El margen bruto se obtiene a las ganancias brutas en relación con las ventas netas. Expresado como porcentaje, se refiere a las ventas netas menos el costo de los bienes vendidos. Se calcula como el precio de venta de un artículo, menos los costos de producción (pero sin incluir los costos fijos indirectos como los gastos administrativos). La fórmula clásica es que el margen bruto es igual a los ingresos menos el costo de los bienes vendidos dividido por los ingresos.
¿Eso lo aclara más? ¿No? Otro profundo suspiro.
Vientos en contra
Cuando navegas con viento en contra, te ralentiza. "Vientos en contra" es la jerga de los analistas financieros para los problemas que pueden interferir con las ganancias, como nuevos impuestos, un exceso en el mercado o caídas de ventas relacionadas con, bueno, cualquier cosa. ¿COVID-19? Seguro.
Aparte de la pandemia, los titulares recientes de "vientos en contra" se han referido a la Cambios fiscales propuestos por la administración de Biden compensando las exenciones fiscales de hace unos años y mordiendo las ganancias de Apple.
Pero incluso eso no es una noticia digna de asombro. La mayoría de las empresas se enfrentarán a una situación similar.
Temporada de vacaciones
Para la mayoría de los minoristas, esto se refiere a finales de diciembre. Para Apple, casi parece significar del 1 de enero al 31 de diciembre, con un aumento al final. En cualquier caso, generalmente se contabiliza en las ganancias del primer trimestre del año siguiente.
No sé cuál es su salario, pero Apple ganó mil millones de dólares por día en el 1T, el que incluía las vacaciones de fin de año.
Ahora esa es digno de un grito ahogado.
Mezcla
Cuando Maestri se refiere a "una mezcla fuerte" o "una mezcla diferente" que tiene un efecto en los números, generalmente se refiere a la mezcla de productos. Es decir, todos los productos de Apple disponibles para la venta en un período de tiempo determinado, teniendo en cuenta los nuevos lanzamientos, los lanzamientos retrasados y los estantes vacíos ocasionales.
Puedes respirar tranquilo. No queremos decir que los estantes cercanos a usted estén vacíos, necesariamente.
Ingresos
Normalmente se define en el informe trimestral estado de resultados (no confundir con el hoja de balance o la estado de flujo de efectivo), los ingresos son simplemente todos los ingresos que una empresa obtiene de todas las fuentes, como las ventas de productos y servicios.
Bajo este dosel puedes evaluar Ingresos de explotación (ingresos menos costos directos) y lngresos netos (también conocido como "el resultado final", además da cuenta de cosas como los intereses devengados o pagados y, por supuesto, los impuestos).
En el caso de Apple, los ingresos del segundo trimestre ascendieron a más de lo que puede contar. Bueno, a menos que pueda contar hasta $ 89.6 mil millones, los ingresos del último trimestre, y luego multiplique algo así por cuatro trimestres para el año.
Eso podría ascender a 360.000 millones de dólares al año. En otras palabras, esa es una empresa que genera casi el PIB de Argentina.
Eso sí, eso son ingresos, no ganancias. Aun así, es suficiente para hacerte jadear y desmayarte.
Originalmente publicamos esta publicación el 27 de abril de 2021 y la actualizamos el 27 de julio de 2021.