Con el estancamiento de las ventas de teléfonos inteligentes, el iPhone ya no puede impulsar a Apple al tipo de éxito estratosférico que la compañía (y sus accionistas) disfrutaron durante la última década.
¿El CEO de Apple, Tim Cook, no tiene ni idea? ¿Se sorprenderá a Apple con los pies planos, incapaz de girar y pasar a la próxima gran cosa? La última predicción de la inminente fatalidad de Apple suena particularmente espantosa.
Los peligros de ser una maravilla de un solo golpe
Te guste o no lo que hizo el fundador de Microsoft, Bill Gates, en la industria de la tecnología, no hay forma de evitar el hecho de que es un tipo inteligente. Cuando ofrece una advertencia, vale la pena escucharla.
Recientemente, Gates le dijo a un periodista que, "Por muy buena que sea Apple, no creo en el éxito de la [iPhone] es sostenible a largo plazo ". Tarde o temprano, sugirió, el producto se quedará sin vapor. Alcanzaría una penetración máxima en el mercado y sería reemplazado por un nuevo dispositivo "imprescindible".
Apple estaba cometiendo un error estratégico al convertirse en una empresa construida alrededor de un producto, dijo Gates. Y si Cupertino no se cuidaba, este enfoque lo mordería en el culo.
Excepto que Gates no lo dijo recientemente. De hecho, sus comentarios sobre la falta de sostenibilidad a largo plazo de Apple se produjeron allá por 2005. Y no estaba hablando del iPhone. En cambio, se estaba refiriendo al iPod, un producto que era de manera abrumadora el más vendido de Apple en ese momento.
Ah, y resulta que Apple estaba escuchando a Gates o, al menos, a gente como él. Dos años más tarde, Apple canibalizó el iPod al lanzar el iPhone. Era, como Steve Jobs señaló con orgullo, un iPod, un comunicador de Internet y un teléfono envuelto en uno. Y la empresa nunca miró hacia atrás.
La misma vieja canción: Apple está condenada
Hoy dia, Bloomberg publicó el último de una larga lista de artículos de opinión de “Apple está condenado”. (La lista de predicciones anteriores es archivar cómodamente aquí.)
La tesis es la misma que los críticos y rivales celosos han usado para golpear a Apple durante años: Apple se aferra desesperadamente a su único producto exitoso, y metiendo la cabeza en la arena para evitar enfrentar la inevitabilidad de que un día no venderá más.
"Las ventas de teléfonos inteligentes están estancadas, pero la empresa no quiere discutirlo", escribe Shira Ovide. "Los ejecutivos de Apple... prefieren ignorar los hechos sobre los cambios generales en el mercado de teléfonos inteligentes o cómo Apple está cambiando para reflejar esta nueva realidad".
Ovide señala correctamente algunas cosas. Sí, las ventas de teléfonos inteligentes se están desacelerando a nivel mundial. Los nuevos mercados como China e India todavía están disponibles, pero no van a ser la solución mágica, todos han estado esperando. La tecnología (y los precios) también han llegado a un punto en el que los usuarios existentes no se actualizan todos los años. Se ha recogido la fruta madura, y será un trabajo duro encontrar nuevas funciones atractivas para vender dispositivos nuevos cada año.
Nada de esto es necesariamente incorrecto, pero también enmarca el argumento de manera incorrecta. los Bloomberg El artículo de opinión presenta a Apple como una empresa que no aceptará este tipo de cambio. Es la empresa del iPhone y, si no puede ser la empresa del iPhone, entonces va a sufrir algún tipo de crisis existencial. Y Apple es el único que no es lo suficientemente inteligente para verlo.
Apple ya no es solo la empresa de iPhone
La realidad es diferente. Apple se ha estado preparando durante mucho tiempo para el día en que ya no sea la compañía del iPhone. Y esa estrategia está empezando a dar frutos. Por encima de Avalon El analista Neil Cybart describió este cambio en una publicación de blog de 2017, en el que señaló que:
“El iPhone ya no tiene el mismo tipo de influencia sobre las acciones de Apple que antes. En cambio, Apple se ha convertido en una historia de optimización del balance en Wall Street. El creciente saldo de caja neto de Apple... ha reemplazado al crecimiento de las ventas de unidades de iPhone como la variable más influyente que afecta a las acciones de Apple ".
El argumento de Cybart, que recientemente volvió a visitar, sugiere que tres factores principales impulsan la valoración actual de Apple, que se basa cada vez más en la asignación de capital. (Ah, y también es probable que consiga a Apple en el club de $ 1 billón a finales de este año.)
Uno de ellos es el flujo de caja francamente loco de Apple. La compañía genera más de $ 60 mil millones de efectivo operativo por año. En segundo lugar, está la eficiencia de capital de Apple, que implica una increíble cadena de suministro que permite a la empresa reportar más flujo de caja libre que Alphabet, Facebook y Amazon juntos. En tercer lugar, está la insistencia de Apple en devolver el exceso de capital a los accionistas, en lugar de quedarse sentado.
¿El resultado? Cuando un "superciclo" de iPhone predicho no se materializa, no importa tanto.
“Si bien seguirá siendo valioso monitorear las tendencias de ventas de iPhone, a Wall Street cada vez más no le importan los giros trimestrales en el crecimiento de las ventas de unidades de iPhone”, escribe Cybart. "Esta es mi teoría de por qué el mercado simplemente ha dejado de lado los informes negativos sobre el iPhone".
Otras divisiones de Apple están en auge
Pero no es solo una inteligente narrativa de encuadre del mercado. Apple realmente ya no es una empresa de un solo producto. Sí, el iPhone es el más vendido, pero no es el único éxito en un mar de fracasos.
El iPad tiene una nueva vida, con una tableta nueva y orientada a la educación en el mercado. En el último informe de ganancias trimestrales de Apple, las ventas de iPad aumentaron un 6 por ciento.
El Apple Watch también lo está haciendo bien. Si bien Apple no dará a conocer las cifras exactas, las ventas generales del trimestre más reciente aumentaron un 50 por ciento. La mayoría de los analistas creen que el dispositivo es el reloj más popular del mundo. Las ventas de Mac continúan cayendo, pero el Mac Pro modular en el horizonte podría reactivar las ventas.
Todos estos palidecen en comparación con el negocio de servicios de Apple. El término describe su negocio de iCloud, más de 40 millones de suscriptores de Apple Music y otros generadores de ingresos. A fines del año pasado, informamos que los servicios ahora valen más para Apple que sus negocios individuales de iPad, Mac y Apple Watch. Y cuando Apple se acerque a lanzando su contenido de TV original, eso debería dar al sector de servicios un salto muy bienvenido.
¿Entonces, cuál es el problema? El mercado de los teléfonos inteligentes se está desacelerando, pero Apple aún disfruta de ganancias récord. Un informe reciente sugirió que Apple se llevó a casa el 86 por ciento de las ganancias mundiales de teléfonos inteligentes en el cuarto trimestre de 2017.
El precio de las acciones ya no se basa únicamente en las ventas de iPhone. A medida que la brecha entre la participación del iPhone en los ingresos de Apple y la de todo lo demás continúa disminuyendo, la dependencia de Cupertino de su teléfono inteligente se reduce.
¿Habrá otro iPhone?
Bien puede pasar mucho tiempo antes de que Apple pueda encontrar un producto de gran éxito como el iPhone para reemplazarlo, de la misma manera que el iPhone reemplazó al iPod. Pero Apple no es la misma empresa que era en 2005 o 2007. Son buenas noticias para los clientes y buenas noticias para los inversores. Y es una gran noticia para Apple.
¿Será que no aceptar el cambio es algo que no es un problema tanto para Apple como para sus críticos? Ciertamente lo sugiero. Steve Jobs dijo una vez que es importante patinar donde va el disco, no donde ha estado el disco.
Centrarse en lo que hizo que Apple fuera un éxito en el pasado no nos dice nada, excepto que ciertos analistas necesitan despertar el disco.