Ayer, hubo un poco de alboroto sobre el enorme tesoro de efectivo de $ 137 mil millones de Apple, después de que David Einhorn, el director de Greenlight Capital, demandó a Apple por un plan para descartar acciones preferentes y presionó a Apple para que entregara una parte significativa del tesoro de efectivo directamente a inversores. Fue tan importante que Apple sintió como si fuera obligado a responder.
¿Hay una buena razón para que Apple mantenga 137 mil millones de dólares en el banco? Sí, y si quiere saber por qué, todo lo que tiene que hacer es mirar a Dell.
No hace mucho tiempo, Dell estaba en la cima del mundo, y el fundador y director ejecutivo de Dell decía que Apple debería cerrar su negocio y devolver todo su dinero a los inversores. ¿Solo 15 años después? Dell es un una idea tardía en el mercado de las PC, y está tratando de convertirse nuevamente en una empresa privada para salvarse de los mismos accionistas que han ayudado a hundir la empresa.
Como una publicación fantástica de Barry Ritholtz en
El panorama deja en claro que lo que le sucedió a Dell es una razón perfecta por la que Apple debería conservar tanto efectivo como pueda, mientras pueda.Si quiere saber por qué Apple se está quedando con todo ese dinero (aparte de las obvias consideraciones fiscales), mire a Dell. Es una advertencia de que cualquier empresa de tecnología puede perderse la próxima tendencia tecnológica cambiante y volverse irrelevante rápidamente. Bang, eres el próximo Maytag. Incluso la historia de Microsoft ofrece una visión premonitoria del uso de dividendos especiales como un ungüento para los inversores preocupados solo por sus pérdidas y ganancias trimestrales (y la compensación personal a través de estructuras de tarifas de 2 y 20).
David Einhorn es un gran inversor (y un buen tipo), pero se unió a la fiesta de Apple algo tarde y sufrió un revés el año pasado con el resto de accionistas una vez que se impuso la ley de los grandes números. Ahora está demandando a la empresa porque tienen demasiado efectivo ...
La tecnología es un sector de la economía que se mueve rápidamente, donde las tendencias cambian rápidamente y las alianzas cambian de la noche a la mañana. Tener un tesoro de efectivo le da a Apple la máxima flexibilidad para lidiar con esto en su futuro.
En otras palabras, Einhorn y sus compatriotas compraron acciones de Apple a $ 700, pensando que llegarían a $ 1000. Cuando el mercado se volvió contra AAPL, decidió demandar a Apple para recuperar su dinero directamente de sus tenencias de efectivo. Mala forma.
Para inversores como Einhorn y Wall Street en general que simplemente no compran a Apple, Ritholtz sugiere esta respuesta:
Lo siento si después de 30 años, cambiando la dinámica en no menos de 6 industrias, creando la mayor tecnología firme en el mundo y brevemente, la empresa más grande de cualquier tipo en el planeta, tuvimos un mal par de cuarteles. Eso era inevitable.
No podría haberlo dicho mejor. Asegúrate de leer la publicación completa.
Fuente: Ritholtz