(Nota del editor: Esta publicación apareció originalmente en Medio, El cofundador de Twitter Biz Stone y la nueva plataforma de publicación de Evan Williams.)
Por lo general, durante las llamadas de resultados trimestrales de Apple, debe leer entre líneas para adivinar lo que Apple está pensando realmente. El martes, todo lo que tenías que hacer era leer el real líneas, porque Cupertino fue notablemente sincero para un cambio: no había forma de que la Apple de 2013 pudiera igualar la números de Apple de 2012, pero las "nuevas categorías de productos", como el iWatch, iban a volar el techo de la casa en 2014. Mientras tanto, Apple necesita que los inversores sean pacientes... y no están por encima de pagarles para que esto suceda.
Fue una conferencia telefónica inusual en muchos aspectos para Apple. El CEO Tim Cook de manera inusual pasó los primeros minutos de la llamada retorciéndose las manos y configurando los resultados de ganancias de Apple de manera defensiva, diciendo cosas como: “Nuestros ingresos crecieron alrededor de $ 13 mil millones en la primera mitad de este año fiscal. Aunque eso es como sumar los ingresos totales del primer semestre de cinco empresas de Fortune 500, nuestro promedio el crecimiento semanal se desaceleró al 19 por ciento y nuestros márgenes brutos están más cerca de los niveles de hace unos años ". ¡Quisquilloso!
Sin embargo, a pesar de esto, las ganancias de Apple fueron bastante buenas y en realidad superó tanto la guía de Apple como el consenso de Wall Street, aunque no tanto como en años anteriores.
Pero el gigante de Apple, aunque todavía formidable, claramente se ha desacelerado. El iPad es lo que ahora impulsa la mayor parte del crecimiento de Apple. Excepto por un aumento del 40% en las ventas de iPad desde hace un año, las ventas de productos de Apple se están desacelerando (las ventas de iPhone crecieron solo un 6,5% en el segundo trimestre de un año a otro, en comparación con el 88% de crecimiento interanual en el segundo trimestre de 2012), estancado (las ventas de Mac no crecieron en absoluto año tras año) o marchitándose (las ventas de iPod han bajado casi 37%). Apple también está empeorando en la conversión de ingresos en ganancias: este es el segundo trimestre consecutivo en que Apple ha obtenido menos ganancias con más ingresos que hace un año.
La explicación de Apple para esto es bastante simple. “El año pasado, nuestro negocio se benefició tanto del alto crecimiento de la demanda de productos como del correspondiente crecimiento en los inventarios de canales, junto con con una combinación más rica de productos de mayor margen bruto, un entorno de moneda extranjera más favorable y costos históricamente bajos ”, dijo Cocinera.
En otras palabras, 2012 fue simplemente un año demasiado bueno para superarlo, un año milagroso para Apple en el que las estrellas se alinearon y el destino sonrió a la compañía. Los costos de fabricación estaban en su punto más bajo; el dólar se fue más lejos al exterior; y los productos de última generación de Apple eran más baratos de fabricar que los iDevices increíblemente sofisticados de hoy.
Ya sea que crea esa explicación o no, los inversores de Wall Street compran acciones con fe en el crecimiento futuro... y las cifras de Apple este trimestre y el pasado han demostrado que el crecimiento de Apple se está desacelerando. Es por eso que Apple hizo una serie de movimientos muy atípicos en esta llamada de ganancias.
En primer lugar, Apple comenzó a tirar dinero a los inversores. Apple duplicó con creces su programa de recompra de acciones a 60.000 millones de dólares, la mayor autorización de recompra de la historia. Además, Apple aumentó su dividendo en un 15% de $ 2.65 a $ 3.05, pagando a los accionistas un porcentaje de ganancias por acción mayor que el que obtenían antes. Eso es bastante bueno, lo que equivale a un rendimiento de dividendos de alrededor del 3 por ciento a los precios actuales de las acciones; Para ponerlo en perspectiva, el rendimiento promedio de las 20 empresas que pagan dividendos más grandes de Estados Unidos es solo un poco más alto, del 3,1%.
Aún más inusual es que Apple señalizado abiertamente a los inversores qué esperar de la cartera de productos de la empresa en 2013 y 2014.
"Nuestros equipos están trabajando arduamente en un nuevo hardware, software y servicios asombrosos que estamos ansiosos por presentar este otoño y durante todo el 2014", dijo Tim Cook. "Seguimos confiando mucho en nuestros planes de productos futuros".
Eso es inequívoco: "No se haga ilusiones para los próximos dos trimestres". El tercer trimestre de Apple no se va a impulsar por el lanzamiento sorpresa de un producto de la WWDC en junio. Puede haber un aumento incremental de las especificaciones de Mac o dos, o un nuevo accesorio anunciado, pero lo más temprano que alguien verá nuevos iPhones, iPads y iPods es en Septiembre, y no será hasta el primer trimestre financiero de 2014 (de octubre a diciembre) que comenzaremos a ver un cambio importante en la resultados.
Sin embargo, ese "2014" se destaca. De hecho, más adelante en la llamada, Tim Cook reiteró que 2014 iba a ser un año excepcional para Apple. "Solo digo que tendremos algunas cosas realmente geniales en el otoño y en todo 2014."(El énfasis es mío). Eso significa que 2014 no será como 2013, con todos sus nuevos productos empaquetados en otoño: Cook espera actualizaciones de productos durante todo el año en 2014. ¿Pero cuáles serán? ¿Qué tiene Apple en la tienda el próximo año?
Esa es la otra gran revelación de la convocatoria de ganancias. Tim Cook dijo directamente que las nuevas categorías de productos llegarán más temprano que tarde.
“Continuaremos enfocándonos en el largo plazo y seguimos siendo muy optimistas sobre nuestro futuro. Participamos en mercados grandes y en crecimiento. Vemos grandes oportunidades frente a nosotros, particularmente dadas las perspectivas a largo plazo de los mercados de teléfonos inteligentes y tabletas, la fuerza de nuestro increíble ecosistema que planeamos continuar aumentando con servicios, nuestros planes para expandir distribución, y el potencial de nuevas y emocionantes categorías de productos ". (De nuevo, el énfasis es mío).
Para Apple, Mac, MacBook, iPad, iPhone e iPod son todas categorías de productos; el iPad mini y el iPod touch son modelos de producto. Entonces, Tim Cook no está hablando solo de lanzar un nuevo iPhone o iPad aquí. Está hablando de que Apple lanzará un producto completamente nuevo en 2014. Quizás más de uno. Tenga en cuenta el plural.
La mejor apuesta en este momento sobre lo que Apple ha planeado a continuación es el iWatch, en el que Jony Ive y un equipo de más de 100 ingenieros están trabajando en los laboratorios de diseño de Cupertino. los iTV perpetuamente rumoreado parece una apuesta menos segura, dada la total incapacidad de Apple para negociar un acuerdo con los proveedores de contenido legítimamente nervioso de que Cupertino les hiciera lo que ellos hicieron con las industrias de las telecomunicaciones y la música, además de completo integración vertical de los competidores de fabricación de televisores, a saber, Samsung.
Entonces, ¿qué ha planeado Apple para el otoño? Además de posibles perspectivas como un iPad de quinta generación más delgado y aerodinámico y un iPad mini con pantalla Retina, el gran signo de interrogación es qué pretende hacer Apple con el iPhone.
El crecimiento del iPhone se ha ralentizado considerablemente y tiene menos que ver con el iPhone 5 de alguna manera decepcionante que tiene que ver con el hecho de que Apple ha saturado el mercado con tantos iPhones que cualquiera que pueda pagar uno probablemente ya lo tenga. manzana necesita un iPhone con un presupuesto real.
El propio Tim Cook aludió a este hecho durante la teleconferencia de ganancias de ayer. "IDC estima que el mercado de teléfonos inteligentes se duplicará entre 2012 y 2016 a la increíble cantidad de 1.400 millones de unidades al año", señaló. Lo que Cook no señaló es que la mayor parte de ese crecimiento se producirá en el mercado emergente del tercer mundo, vendiendo teléfonos inteligentes a personas que nunca antes habían tenido uno. Solo en China, un país que se está convirtiendo rápidamente en uno de los más importantes de Apple, hay más de mil millones de personas sin teléfonos inteligentes. Abordar solo una fracción de ese mercado conduciría a un crecimiento extremo del iPhone.
El próximo desafío de Apple es encontrar una manera de brindar una experiencia de teléfono inteligente premium a los clientes menos ricos y del tercer mundo. Todas las señales apuntan a que Infinite Loop trabaja precisamente en eso. Hace dos años, Cook dijo que quería que Apple fuera "para todos" y "no solo para los ricos". Parece que 2013 podría ser el año que finalmente se cumple esa promesa, aunque solo sea porque podría ser lo único que impulse el crecimiento explosivo del iPhone de nuevo.
La verdad es que este trimestre estuvo bien para Apple. Sin embargo, a los ojos de Wall Street, Apple ya no compite con otras empresas: compite con la Apple de 2012, la Apple de 2011, etc. 2013 para Apple es, en palabras de Brian White de Topeka Capital, un "Año para olvidar.”
Según esa métrica, compitiendo con un doppelganger del pasado desplazado en el tiempo, Apple no puede ganar. Así que Apple ha hecho todo lo posible para mantener la fe de los inversores este trimestre, incluida la discusión abierta de productos futuros. fechas de lanzamiento y "categorías de productos" completamente nuevas, y pagar a los inversores con dividendos aumentados y recompra masiva de acciones opciones.
La recompensa de todo esto no llegará hasta el año fiscal 2014, pero está claro que cuando lo haga, Apple habrá debutado su primera categoría de producto completamente nueva desde que Steve Jobs murió en 2011: posiblemente el iWatch, tal vez el iTV, o tal vez algo completamente diferente. Sin embargo, de cualquier manera, Tim Cook dice que llegará, y tanto para los fanáticos como para los inversores de Apple, eso es algo que esperar.
Si 2013 es un año para olvidar, entonces la última llamada de resultados de Apple ha prometido que 2014 será un año para recordar. Pero es probable que los próximos dos trimestres sean difíciles para todos.
