(Poznámka redakce: Tento příspěvek se původně objevil dne Střední, Spoluzakladatel Twitteru Biz Stone a nová publikační platforma Evana Williamse.)
Obvykle během hovorů o čtvrtletních výdělcích společnosti Apple musíte číst mezi řádky, abyste uhodli, co si Apple skutečně myslí. V úterý si stačilo přečíst aktuální řádky, protože Cupertino byl pozoruhodně upřímný ke změně: neexistoval žádný způsob, jak by se Apple roku 2013 mohl rovnat čísla Apple z roku 2012, ale „nové kategorie produktů“ - jako iWatch - se chystaly vyhodit střechu z domu v roce 2014. Mezitím Apple potřebuje investory, aby byli trpěliví... a nejsou nad tím, aby je zaplatili, aby se to stalo.
Pro Apple to byl v mnoha ohledech neobvyklý konferenční hovor. Generální ředitel Tim Cook netypicky strávil prvních pár minut vychystávání hovorů a nastavení zisků společnosti Apple defenzivně říká například: „Naše příjmy vzrostly v první polovině tohoto fiskálního roku o přibližně 13 miliard dolarů. I když je to jako přičtení celkových příjmů za první polovinu pěti společností z žebříčku Fortune 500, náš průměr týdenní růst zpomalil na 19 procent a naše hrubé marže se blíží úrovním před několika lety. “ Nedůtklivý!
Navzdory tomu byly zisky společnosti Apple ve skutečnosti docela dobré a ve skutečnosti porazilo jak vlastní vedení společnosti Apple, tak konsensus na Wall Street, i když ne o tolik jako v předchozích letech.
Ale Apple juggernaut, přestože byl stále impozantní, zjevně zpomalil. Právě iPad je nyní hnacím motorem většiny růstu společnosti Apple. Až na 40% skok v prodeji iPadů před rokem, prodeje produktů Apple buď zpomalují (prodeje iPhonů meziročně vzrostly jen o 6,5%, ve srovnání s 88% meziročním růstem ve 2. čtvrtletí 2012), stagnující (prodeje počítačů Mac meziročně nerostly vůbec) nebo chřadnoucí (prodeje iPodu klesly téměř 37%). Apple se také zhoršuje při přeměně příjmů na zisky: toto je druhé čtvrtletí v řadě, kdy Apple dosáhl menšího zisku při vyšších příjmech než před rokem.
Vysvětlení společnosti Apple je velmi jednoduché. "V loňském roce naše podnikání těžilo jak z vysokého růstu poptávky po produktech, tak z odpovídajícího růstu zásob v kanálu." s bohatší kombinací vyšších produktů s hrubou marží, příznivějším prostředím v cizí měně a historicky nízkými náklady, “uvedl Kuchař.
Jinými slovy, rok 2012 byl prostě příliš skvělý na to, aby ho bylo možné porazit, což byl pro Apple zázračný rok, ve kterém se hvězdy seřadily a osudy se na společnost usmály. Výrobní náklady byly historicky nejnižší; dolar šel dále do zámoří; a produkty poslední generace společnosti Apple byly pro ně levnější než neuvěřitelně sofistikované iDevices současnosti.
Ať už tomuto vysvětlení věříte nebo ne, investoři z Wall Street kupují akcie ve víře budoucího růstu… a počtů Apple v tomto a posledním čtvrtletí ukázaly, že růst Apple zpomaluje. To je důvod, proč společnost Apple uskutečnila řadu velmi atypických tahů.
Především, Apple začal házet peníze na investory. Apple více než zdvojnásobil svůj program zpětného odkupu akcií na 60 miliard dolarů, což je největší povolení ke zpětnému odkupu v historii. Apple navíc zvýšil svou dividendu o 15% z 2,65 na 3,05 dolaru, což akcionářům vyplácelo větší procento zisku na akcii, než kolik dostávali dříve. To je docela dobré, což odpovídá přibližně 3 % dividendovému výnosu při současných cenách akcií; abych to uvedl na pravou míru, průměrný výnos u 20 největších společností vyplácejících dividendy ve Spojených státech je jen o málo vyšší, a to 3,1%.
Ještě neobvyklejší je, že Apple otevřeně signalizováno investorům, co očekávat od produktového portfolia společnosti v letech 2013 a 2014.
"Naše týmy tvrdě pracují na úžasném novém hardwaru, softwaru a službách, které se nemůžeme dočkat, až je představíme letos na podzim a po celý rok 2014," řekl Tim Cook. "Nadále si velmi věříme v naše budoucí produktové plány."
To je jednoznačné: „Nedělejte si naděje v příštích pár čtvrtletích.“ Apple Q3 nebude podporován v červnu překvapivým uvedením produktu WWDC. Může dojít k přírůstkovému nárazu na Mac nebo dvěma, nebo bude oznámeno nové příslušenství, ale nejdříve někdo uvidí nové iPhony, iPady a iPody Září a až v prvním finančním čtvrtletí roku 2014 (říjen až prosinec) začneme vidět zásadní změnu v Apple Výsledek.
Tento „2014“ však vyniká. Ve skutečnosti později ve výzvě Tim Cook zopakoval, že rok 2014 bude pro Apple bannerovým rokem. "Jen říkám, že na podzim nás čeká několik opravdu skvělých věcí." po celý rok 2014."(Důraz důl.) To znamená, že rok 2014 nebude jako rok 2013, přičemž všechny jeho nové produkty budou zabaleny na podzim: Cook očekává celoroční aktualizace produktů v roce 2014. Ale co budou? Co má Apple v plánu příští rok?
To je další velké odhalení výzvy k zisku. Tim Cook přímo uvedl, že nové kategorie produktů přicházejí spíše dříve než později.
"Budeme se i nadále soustředit na dlouhodobý horizont a ohledně naší budoucnosti zůstáváme velmi optimističtí." Účastníme se velkých a rostoucích trhů. Vidíme před sebou velké příležitosti, zejména s ohledem na dlouhodobé vyhlídky trhů se smartphony a tablety, sílu našeho neuvěřitelného ekosystému, který plánujeme nadále rozšiřovat o služby, naše plány se rozšiřují rozdělení, a potenciál vzrušujících nových kategorií produktů. “ (Opět zdůrazňuji).
Pro Apple, Mac, MacBook, iPad, iPhone a iPod jsou všechny kategorie produktů; iPad mini a iPod touch jsou modely produktů. Tim Cook tedy nemluví o pouhém vydání nového iPhonu nebo iPadu zde. Mluví o tom, že Apple v roce 2014 vydal zcela nový produkt. Možná více než jeden. Všimněte si množného čísla.
Nejlepší sázka na to, co Apple plánuje dále, jsou iWatch, na kterých Jony Ive a tým více než 100 inženýrů údajně pracují v designových laboratořích Cupertina. The neustále se říkalo o iTV vzhledem k naprosté neschopnosti Applu vyjednat dohodu s nositeli obsahu to vypadá jako méně bezpečná sázka oprávněně škublo, že jim Cupertino udělal to, co oni telekomunikačnímu a hudebnímu průmyslu, plus kompletní vertikální integrace konkurentů vyrábějících televizi, konkrétně Samsung.
Co tedy Apple plánuje na podzim? Kromě pravděpodobných vyhlídek jako např štíhlejší a efektivnější iPad páté generace a iPad mini s Retina displejem, velkým otazníkem je, co má Apple v úmyslu udělat pro iPhone.
Růst iPhonu se výrazně zpomalil a s tím, co má iPhone 5, to už nemá nic společného v žádném případě zklamáním než to souvisí s tím, že Apple nasytil trh tolika iPhony, že každý, kdo si ho může dovolit, jej již pravděpodobně má. Jablko potřebuje skutečný rozpočet iPhone.
Sám Tim Cook na tuto skutečnost poukázal během včerejšího hovoru o zisku. "IDC odhaduje, že se trh se smartphony v letech 2012 až 2016 zdvojnásobí na neuvěřitelných 1,4 miliardy kusů ročně," poznamenal. Co Cook neuvedl, je to tak většina tohoto růstu se uskuteční na rozvíjejícím se trhu třetího světa, prodej smartphonů lidem, kteří nikdy předtím žádný nevlastnili. Jen v Číně - zemi, která se rychle stává jednou z nejdůležitějších společností Apple - je více než miliarda lidí bez chytrých telefonů. Řešení jen zlomku tohoto trhu by vedlo k extrémnímu růstu iPhonu.
Další výzvou společnosti Apple je vymyslet způsob, jak přinést prémiový zážitek ze smartphonu méně bohatým zákazníkům a zákazníkům ze třetího světa. Všechny znaky ukazují, že Infinite Loop pracuje právě na tom. Před dvěma lety Cook řekl, že chce, aby Apple byl „pro všechny“ a „nejen pro bohaté“. Zdá se, že rok 2013 by mohl být rok, kdy je tento slib konečně splněn, už jen proto, že by to mohla být jediná věc, která nastartuje explozivní růst iPhonu znovu.
Pravdou je, že toto čtvrtletí bylo pro Apple v pořádku. V očích Wall Street už ale Apple nekonkuruje jiným společnostem: konkuruje Apple roku 2012, Apple roku 2011 atd. 2013 pro Apple je, slovy Brian White, Topeka Capital, a "Rok zapomenout.".”
Podle této metriky, která konkuruje časově posunutému doppelgangerovi z minulosti, Apple nemůže vyhrát. Apple tedy v tomto čtvrtletí vyvinul nebývalé úsilí, aby si udržel důvěru investorů, včetně otevřené diskuse o budoucím produktu data vydání a celé nové „kategorie produktů“ a vyplácení investorů zvýšenými dividendami a masivním zpětným odkupem akcií možnosti.
Výplata za to všechno přijde až ve finančním roce 2014, ale je jasné, že když to udělá, Apple bude debutovat první zcela nová kategorie produktů od doby, kdy Steve Jobs zemřel v roce 2011: možná iWatch, možná iTV, nebo něco úplně jiného odlišný. Ať tak či onak, Tim Cook říká, že se to blíží, a pro fanoušky Apple i investory se je na co těšit.
Pokud je rok 2013 rokem, na který se zapomíná, pak poslední výzva Applu k výdělkům slibovala, že rok 2014 bude rokem, který si budeme pamatovat. Ale následující dvě čtvrtiny budou pravděpodobně drsnou jízdou pro všechny.