Apple на 2 трилиона долара е невероятно за инвеститорите, но скучно за феновете [Становище]

На Apple скок над пазарната капитализация от 2 трилиона долара тази седмица подчертава колко добре визията на изпълнителния директор Тим Кук работи за акционерите. Но това добра новина ли е за феновете на Apple?

Първата публично търгувана американска компания, която постигна този крайъгълен камък, Apple се трансформира от една от динамичните световни компании в такава, която може да бъде доста скучна. Стратегията, която подхранва този безпрецедентен успех, прави много по -малко вероятно да видим безумно иновативен продукт, който излиза от Купертино в бъдеще.

Осъзнавам, че тук има конфликт. По всяка метрика днес Apple е изключително печеливш бизнес. А за всеки, който притежава акции на AAPL, акциите метеоричен възход по време на разрушителна икономика със сигурност трябва да се чувства вълнуващо.

IPhone - все още най -големият продавач на Apple - постигна ниво на успех, което се случва веднъж на няколко десетилетия. Като дългогодишен фен на Apple, виждането на технологичния гигант от Купертино да се справя толкова добре не ми носи радост.

Но може ли някой честно да каже, че Apple днес е толкова вълнуваща, колкото някога е била? Бих заложил вероятно не.

Вълнуваща ли е Apple както винаги?

Докато перспективата за Mac с Ябълков силиций отвътре леко озарява нещата, компютърът, който е построил Купертино, остава почти същият от години.

Разбира се, имаме iMac Pro по пътя, но това не беше близо до драстичната промяна, каквато беше Microsoft Surface Studio, да речем. По принцип сензорен iMac, способен да премине от настолен всичко-в-едно към гигантски таблет, Surface Studio изглеждаше като бъдещето през 2016 г. IMac все още изглежда така, както изглежда от 2012 г.

Най -голямата промяна за линията MacBook през последните години беше a пеперудна клавиатура, която почти всички мразеха. (Сега Apple промени клавиатурата обратно на нещо по -надеждно.)

Същото важи и за другите основни продуктови категории на Apple. IPhone все още е страхотен, но дните му като очевидно най -добрият смартфон в света може би са приключили. Междувременно други производители предлагат завладяващи нови опции. Те са тези, които правят нововъведения, когато става въпрос за нови форм -фактори и функции.

Apple изчаква да види какво работи и след това, няколко години по -късно, представя своя собствена версия. (Можете да твърдите, че това е така винаги е била стратегия на Apple на някакво ниво.) Въпреки че iPhone остава голям продавач, пиковите му продажби се състояха преди половин десетилетие през 2015 г..

IPad продължава да променя размерите си и е претърпял леки промени в дизайна. Но все пак изглежда фундаментално същият, както винаги. И това не е променило изчисленията толкова дълбоко, колкото мнозина предвиждат.

Би било лудост да се каже, че не е имало ярки петна, разбира се. Apple Watch става все по -завладяващ всяка година. А AirPods бяха откровение както критично, така и търговски. Но това остават малки части от цялостната машина на Apple.

Втората половина на играта Monopoly

Днес големият фокус на Apple е върху услугите. Подобно на IBM и Microsoft, Apple привлича все по -голяма част от приходите си от периодични приходи от абонаменти.

Изглежда като втората половина на игра на монопол, където става дума за постоянно натрупване на купчина пари, тъй като хората предвидимо кацат на вашия площад. Парк Плейс? Boardwalk? „Това са 400 долара плюс цената на хотелите, моля.“ Apple Card, Apple TV+, Apple Music, 2TB съхранение на iCloud и план за надстройка на iPhone? Това е хубава месечна промяна. (А възможен пакет Apple One може да отнеме няколко долара, ако се регистрираме за множество услуги.)

От гледна точка на Apple е лесно да се види как този преход е бил най -добрият. Новата стратегия, ориентирана към услуги, може да изглежда по-скучна. Но скучното е стабилно и стабилно привлича акционерите. Ако Apple поемаше повече шансове, несъмнено нещата щяха да бъдат по -бурни. Оценката на компанията най -вероятно не би се изкачила до 1 трилион долара през 2018 г. и 2 трилиона долара през 2020 г.

През най -вълнуващите години от съществуването на Apple, годините, в които Стив Джобс водеше шоуто като главен изпълнителен директор, Купертино живееше или умира (предимно живял и процъфтявал) от своите суперзвездни продукти. The iMac G3 беше визитна картичка, която съобщи на света, че Apple се завръща. Същото се отнасяше и за iBook, iPod, MacBook Air, iPhone и др. Apple беше технически титан, но се държеше като стартираща компания. Не можехте да предположите следващия му ход.

Не всеки хазарт се изплаща

Джобс извади този акт по -добре от всеки. Но той не беше безпогрешен. Той се радваше на някои гигантски хитове по време на кариерата си - повече, отколкото повечето хора биха могли да мечтаят. Но и той претърпя някои големи пропуски. Двата най -зрелищни компютъра, които някога е наблюдавал, NeXT Computer и Power Mac G4 Cube, и двамата са бомбардирани, въпреки че са блестящи.

Тези амбициозни компютри илюстрираха проблема със суперзвездни продукти: Те са изключително печеливши и незабавно установяват колко далеч изпреварвате конкуренцията. Но те трябва да преодолеят невъзможния акт на мислене по различен начин (да се изразим по термините на Apple) и привличане на голям брой обикновени потребители. Това е стратегия, която можете да изпълните, когато сте блестящи и сте склонни да рискувате. Но става все по -трудно, когато управлявате компания, която струва 2 трилиона долара.

Залагането на следващото голямо нещо е страхотно, когато си млад. Но „комарджия“ не е синоним на „надежден“. Един инвеститор не може да погледне Apple през 1998 г., точно след iMac G3, и да предвиди следващите 10 години съществуване на компанията. Но дори и без кривите, които неизбежно ще бъдат хвърлени, можете да погледнете бизнеса на Apple днес и да видите, че все още ще изглежда добре след десетилетие.

Не клатете лодката

Това е възможно поради отклонението на Apple от продуктите на суперзвездите и към услугите, които могат безопасно да извличат пари от клиентите без особен риск. Mac, iPhone, iPad и други продукти ще стават все по -добри. Но Apple вероятно няма да хвърли заровете с огромно преоткриване, което може да взриви кървавите врати от технологичната индустрия - или да остави хората да се смеят на грешка.

Междувременно всеобхватната екосистема на Apple, като Хотел Калифорния, спира хората да се отписват. Най -големите рискове вероятно ще възникнат по -надолу по хранителната верига с малки хазартни игри като AirPods.

Въпреки това е възможно Купертино да обърне главата на автомобилната индустрия, като пусне променяща играта Apple Car. Или че всички ще носим Шапки за глава Apple Apple след няколко години, с разширена реалност, която безпроблемно покрива заобикалящата ни среда по всяко време.

Не люлеенето на лодката е работило много добре за Apple финансово през последното десетилетие. Фондовият пазар обича постоянна експанзия и стабилност. Знанието, че Apple няма нужда да извиква от нищото променящ играта продукт, за да запази акциите си нагоре, е блестящо, ако държите AAPL във вашето портфолио.

Но от гледна точка на фен момък, който се влюби в Apple, защото направи хардуер, променящ играта, за който все още говорим десетилетия след като той достигна края на естествения си живот? Перспективата на фен, който обичаше непредсказуемостта и желанието на Apple да променя форми почти постоянно в търсене на следващия суперзвезден продукт? Имам чувството, че тези дни са отминали.